债市开放提速,两大亮点便利境外投资者

随着合格境外机构投资者(QFII)/合格境外机构投资者(r qfii)投资限额的取消,债券市场出现了开放的新举措。

10月16日,中国人民银行和国家外汇管理局发布通知,关于进一步便利境外机构投资者投资境内银行间债券市场有关事宜:允许同一个境外机构qfii/rqfii和直接进入市场的债券进行非交易转账,资金账户可以直接转账。同时,通过上述渠道进入市场的同一海外实体只需备案一次。

记者从央行网站了解到,2019年5月10日至25日,央行和国家外汇局就《关于进一步便利境外机构投资者投资银行间债券市场的通知》(以下简称《通知》)征求了各界意见。

《通知》通过不同渠道解决了同一境外机构投资者的债券转让、资金转让和重复申报问题。落地后,海外机构投资者通过不同渠道投资银行间债券市场的政策基本趋同。关于具体操作细节,央行和外汇局还将对常见问题进行解答,以澄清问题,并尽快发布相关业务指引和具体程序。

两大亮点促进资本运营

投资者多元化是成熟债券市场的特征之一。引进国际投资者可以增加国内债券市场的资本供给。近年来,央行和国家外汇管理局稳步推进银行间债券市场有序开放。目前,海外机构投资者可以通过qfii/rqfii、直接市场准入、债券准入等渠道投资中国银行间债券市场。

从通知的内容来看,这两个亮点给合格投资者的资本运营带来了实际的便利。

一是同一境外机构投资者可以根据自身投资管理需要,以双向非交易方式转让qfii或r qfii下债券账户持有的银行间市场债券和银行间债券市场直接投资下债券账户(以下简称“直接投资”)。第二,qfii/rqfii托管账户中的资金和同一境外机构投资者直接投资基金账户中的资金可以在中国境内直接双向转移。

东方金城国际团队负责人常征表示,这两大亮点将有助于吸引更多外国投资者更多投资中国债券市场,并促进多元化投资机构中长期投资中国债券市场。

外管局表示,上述改革措施进一步提高了海外机构投资者投资市场的便利性,有利于提高中国金融市场开放的广度和深度,促进人民币国际化。下一步,我们将继续研究和引入新的管理优化措施,以实现金融市场的高度开放。

此外,央行15日发布的公众反馈信息显示,本次征集共收到75条建议,绝大多数意见被采纳和吸收。包括:将“同一境外机构投资者”的含义明确为“同一境外机构投资者以被管理产品的名义开立账户,即为同一非法人产品”;明确债券非交易转让或资金转让完成后的后续交易和资金交易管理问题,即“qfii/rqfii与直接投资渠道之间的债券非交易转让或资金转让完成后,后续交易和资金交易应遵循后续渠道的相关管理要求”等。

增量海外资金将流入

近年来,人民币资本账户开放取得明显进展。中国债券市场已经向海外投资者完全开放。

为了进一步满足海外投资者对中国金融市场的投资需求,自2002年以来,中国已分别于2005年1月、2007年1月、2012年1月、2013年1月和2019年1月将qfii额度从1500亿美元上调至3000亿美元。2019年9月10日,qfii和r qfii的投资配额限制进一步完全取消。

数据显示,截至2019年8月底,共有292名合格境外机构投资者获得qfii投资额度1113.76亿美元。Rqfii已从中国香港扩展到20个国家和地区,总投资1990亿元人民币,222家rqfii机构批准投资额度6933.02亿元人民币。

在政策层面,早在2013年和2015年,央行就在不断扩大投资渠道、规范投资行为和提高合格境外机构投资者的市场效率方面进行了制度性改进。例如,中国人民银行先后颁布了《中国人民银行关于合格境外机构投资者投资银行间债券市场有关事项的通知》和《关于外国中央银行、国际金融组织和主权财富基金使用人民币投资银行间市场有关事项的通知》等。

然而,随着中国股票市场和债券市场被纳入一系列重要的全球指标,外资对中国金融市场的配置需求日益增加,跨境证券投资已经在中国国际收支格局中占据非常重要的地位。

2018年,中国跨境证券投资收支总额(流入和流出)达到2137亿美元,占全资本账户收支总额的25%,比2002年增长16个百分点。2019年上半年,中国非储备金融账户继续保持净流入趋势,海外投资者增持中国证券逾500亿美元。

根据中国2019年上半年国际收支报告(International Balance Report),从1月到6月,国内证券市场的外资呈现净买入趋势,股票和债券市场的净买入超过3000亿元。截至6月底,境外投资者持有的境内证券市值同比增长25%,其中境外投资者持有的境内股票市值增长28%,占流通a股总市值的3.8%。持有的国内债券市值增长22%,占债券市场信托总额的2.2%。

“这表明,中国资本市场的双向开放进一步促进了资本市场交易和跨境资本流动。人民币资产更具吸引力,更能满足国内外投资者跨境资产配置的需求。”报道说。

常征表示,该通知给外资机构带来了进一步便利,无疑将为中国债券市场带来大量海外增量资金,中国债券市场将成为全球主流基金的主要配置市场。预计未来支持海外投资者的政策将继续得到优化。随着中国债券市场与国际市场的深度融合,中国债券市场的投资价值将得到进一步挖掘,市场流动性将继续提升。

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